专家观点：债券市场现状及未来展望
近期，著名投资者对债券市场提出了一些重要观点：
30年期债券利率可能继续上升，5.5%的收益率或许更为合理。
全球局势变迁，和平红利消失，中国低成本生产不再，罢工活动增多，这一系列因素可能助长通货膨胀。
能源价格飙升，不补充战略石油储备被视为错误。应在石油输出国家组织（OPEC）和俄罗斯减产之际补充储备。
绿色能源转型成本巨大，高油价将推高通货膨胀预期。
美国国债市场面临巨大供应，最大的买家转而抛售，形势严峻。
美国经济表现超出预期，基础设施投资开始贡献经济增长，预测衰退将被推迟至2024年之后。
长期通货膨胀率不太可能回归2%的水平。
我相信，例如30年期利率将进一步上升。因此，我们通过持有掉期权继续看跌债券。
现今世界已经发生了结构性的改变。和平红利已经不复存在。将生产外包到中国所带来的长期通缩效应也不再存在。工人和工会的谈判权力不断上升。罢工层出不穷，随着成功的罢工实现了可观的工资涨幅，更多的罢工可能会发生。
能源价格迅速上涨。不再补充战略石油储备是一个错误而危险的决定。我们的战略资产绝不能用于实现短期政治目标。现在我们必须在OPEC和俄罗斯减产的同时补充战略石油储备。
绿色能源转型是并将继续是无法估算的昂贵过程。而更高的汽油价格将提高通胀预期。只需问问普通美国人。他们看到加油站和杂货店的价格上涨，不认为通胀在减缓。
我们的国家债务已经达到33万亿美元，并迅速上升。两党和总统候选人都没有显示出财政纪律的迹象。每次债务上限都是我们分裂的政府及其最极端行为者吸引媒体关注的机会，也是我们国家威胁违约的机会。这并不是吸引我们所需的许多新买家的好方法。
政府每周出售数千亿美元的短期票据、债券和国债。中国等外国国家，历来是我们债务的主要买家，现在也在抛售。而量化宽松的撤资实验几乎刚刚开始。想象一下试图进行一次大规模的IPO，而承销商、内部人和空头卖家都在一起抛售，竞相击中每一个出价，同时分析师们将他们的评级下调为“卖出”。
我们的经济表现超出了预期。主要基础设施支出开始对经济增长和额外债务供应产生影响。预测衰退已被推迟至2024年以后。
长期通胀率不会再回到2%，不管鲍威尔主席多少次重申这是他的目标。在金融危机之后，它在一个与我们现在生活的世界非常不同的环境下，被随意设定为2%。
前几天，我偶然碰到了全球最大的固定收益资产管理公司的首席投资官，问他情况如何。他看起来经历了一天的艰辛。他向我打招呼时说：“债券实在太多了” —— 每周都有大量新发行。我问他打算怎么办。他说：“唯一能做的就是退一步。”
我对长期利率如此之低感到惊讶。我认为最好的解释是，债券投资者认为4%是一个高利率，因为在近15年里利率从未超过4%。当投资者看到有机会将30年期利率锁定在4%时，他们将其视为“一生一次的机会”，但今天的世界与他们迄今经历的世界大不相同。
长期通胀率加上实际利率加上期限溢价表明，5.5%是30年期国债的适当收益率。而在一个日益风险加大的世界中，0.5%是否足够成为真正的长期利率值，尚待商榷。
技术因素可能导致收益率在短期内进一步上升，我们今天已经看到了这种趋势。
不久前，上一代人认为5%是长期固定利率债券的低利率。
但我也可能错了。AI或许会拯救我们。
